药企参股创投有望受益

作者：来源：时间： 2009-04-10 10:13:22

虽说创业板5月1日起才有望正式开启，但投资者已经迫不及待地想象着创投概念股的未来。一些证券分析机构在策略报告中专门将具备创投概念的医药股列入该行业二季度股票池。生物医药类创投概念股，收获季节真的到了吗？经历去年底冬季攻势后的医药板块，由于估值高企，即

　　有业内人士向记者表示，实际上，投资的项目最终能够实现上市的并不多。参股券商相对参股创投风险较小，但收益也有限。2009年以来，创投板块已经跑赢大盘10%以上。没有业绩支撑的纯题材类创投股涨幅过大，已经积累了较高的风险，现在到了看业绩与基本面的时候。

　　相关

　　药企对接创业板——

　　门槛是个大问题

　　“如果这个板块搞好了，国内或许也能出现基因泰克、安进这类的公司。创业板的推出对生物医药行业来说是一件大事情。”一位研究国内外创业板多年的研究员如是向《医药经济报》记者表示。

　　在金融危机下，创业板被寄予了更多的期望。有分析指出，创业板的开闸，除了将为创投带来机会外，中小型生物医药高科技公司有望因此获得更多的研发资金，由此产生的合力将助力国内生物医药产业升级。

　　不过，遗憾的是，由于此次“中国特色”的创业板门槛较高，一些优秀的新药研发公司可能被拦在门外。

　　产业结构：有望因此升级

　　从目前国内创新型医药公司的发展现状来看，此类公司最大的问题就是缺钱，而创业板的财富效应，将有效带动风投资本和产业资本投向生物医药行业中的新兴科技公司，从而促进国内医药行业升级。

　　上述研究员指出，目前国内的医药市场格局是大而不强，即便是龙头企业也缺乏核心竞争力。而医药行业的核心竞争力恰恰又必须靠积极研发，研发才是核心竞争力所在。国内医药市场这么大，未来若干年都将是高增长的态势，所以医药行业有条件借力创业板的推出实现产业升级。

　　记者注意到，除了广为流传的民间版本创业板候选名单，各省市均在积极推动本地高新技术园区内的生物医药类高科技公司冲刺创业板，一些地方还开出了重点辅导对象，大有确保万无一失的阵势。

　　有专家则向《医药经济报》记者表示，目前国内生物医药公司希望登陆创业板的公司非常多。不过，眼下国内的创业板，炒作成分比较多。另外，国内创业板圈钱的味道被渲染过了头。实际上，如何实现股东价值最大化应该每个公众公司最基本的理念。“世界上最成功的创业板就是纳斯达克，企业在纳斯达克上市，目的不是圈钱那么简单，而是通过融资展开创新，并让投资者一道分享创新带来的高增长。”

　　对此，银河证券刘彦明向记者表示，国外创投公司投资新药研发企业，主要是对其新药研发前景的判断，一旦进入临床Ⅰ期，市场就会对公司价值的判断作相应的调整，等到新药被FDA批准了，其公司的股价就会翻一倍甚至两倍。

　　另外，创业板的公司通常仅有药物研发部门而没有销售网络，有时创业板的公司会将专利新药转让给主板公司。在这个交易的过程中，新药的价值将在既有市值的基础上溢价交易。

　　“美国的制药业会有很好的发展，正是因为其有着一个很好的生态系统，整个资本市场与医药产业才能紧密结合在一起。在纳斯达克市场景气那会儿，只要你有好的创新项目，就不愁找不到钱。”刘彦明如是说。

　　门槛与估值：摸着石头过河

　　对创新型生物医药企业来说，能够从一家小公司成长为一家大公司，最关键的是必须有一个持续的增长能力。以基因泰克为例，其十年前市值可能不到现在的十分之一，却因有着持续的创新能力而不断发展壮大。

　　不过，现在的问题是，研发型生物医药企业往往都是“烧钱型”的，许多很有潜力的生物医药公司其利润有可能是负的。但依照目前证监会推出的创业板IPO方案，等于是卡住了这块潜力公司。

　　有证券公司人士向记者表示，出于保护投资者利益的考虑，内地创业板的准入门槛高于纳斯达克。故相对而言，现有的方案支持创新力度还不够。“从某种意义上说，内地的创业板是克隆了一个主板市场，这个也是中国特色，所以说这块还得摸着石头过河，走走看。”

　　与此同时，估值问题也被视为影响创投活跃程度的不确定因素。目前，较为普遍的看法是内地创业板的估值有望高于主板。但从香港的创业板来看，估值却普遍较低，由于PE都只有5~6倍，市场活跃程度远低于主板。

点击选择表情标示你此时的心情

高兴

愤怒

无聊

搞笑

冷汗

惊讶

难过

垂涎

[ 我要说两句 ]