三九医药：OTC龙头再启程 08年净利增长75.86%

　　主营业务平稳增长

　　从年报公布的数据看，三九医药的制药业务营业收入较上年同期增长18.8％。其中，OTC销售额同比增长13.4％，中药处方药销售额同比增长37％；抗生素制剂延续了较快的增长势头，但由于原料药销售下降的影响，抗生素及普药整体销售额同比仅增长16.8％；免煎中药通过实行积极的销售政策实现了快速增长，销售额同比增长64％。公司整体业务状况符合预期。

　　OTC业务一直是三九医药四大主业中的核心业务，产品主要涉及感冒、外用皮肤病和胃病等三大领域，包括三九感冒灵、三九皮炎平、三九胃泰、正天丸等拳头产品以及小儿感冒灵、强力枇杷露等二线产品。在公司OTC三大系列产品中，感冒系列产品增长迅速，外用皮肤病和胃病系列产品则保持平稳增长。

　　年报显示，去年公司核心产品感冒灵增长14.65％，皮炎平增长13.2％，参附增长35.81％，三九胃泰保持平稳。OTC新产品同比增长79％，其中小儿感冒灵、强力枇杷露、小儿止咳糖浆和复方氨酚烷胺实现大幅增长，妇科药抗宫炎片和归芍调经片增长则低于预期。

　　公司多年来在OTC领域打拼出来的拳头产品以及逐步建立的“999”品牌是公司OTC产品的外在核心优势，强大的营销能力则是公司OTC业务内在的竞争优势，是公司品牌优势得以成功推广和运用的关键因素。目前，公司已拥有全国性的商业网络，OTC终端销售队伍达到800余人，覆盖了4万多家终端药店。同时，公司还拥有很强的营销管理能力，先进的系统能实时监控产品的流向及数据指标，并有一套严格的经销商考核指标。在营销策略上，公司非常注重同消费者的沟通，重视消费者行为研究。成熟完善的营销渠道、强大的营销管理能力加上良好的品牌效应，保证了公司OTC业务持续稳定的增长。

　　公司称，为了更好配置资源，报告期内，公司对销售、生产、研发环节进行了调整。为实现专业化的发展战略，公司对子公司按剂型和品种进行了明确定位。同时，公司进一步整合产业链，成立三九医药中药配方颗粒事业部，组建抗生素和普药销售事业部。为降低物流及采购成本，公司加强了市场分析及对供应商的考核，并对子公司的原料采购和物流进行整合，有效地实现了控制成本的目标。

　　积极调整迎接医改

　　公司透露的统计数据显示，2008年中国药品市场总规模约为4642亿元,同比增长21.4％。其中，药品零售市场规模约1208亿元，同比增长15.88％；药品医院市场规模约为3415亿元，同比增长达到23.48％。医院市场增速达到近5年新高，并明显快于零售市场。随着国家医改相关政策的逐步推行，国内药品市场总量还将快速增长，但增速会逐年放缓。公司预期未来中国药品市场仍将维持增长态势，并以医院市场为主，且医院市场的增长速度高于零售市场。医药市场集中度将进一步提升，具有研发和营销优势的企业将获得更多的机会。

　　为此，公司2009年的经营工作核心是保增长、降成本，确保实现2009年度6.5亿元净利润的目标。公司将适应市场变化，开展销售模式创新，在“双跨”品种（既是处方药又是OTC）及处方药品种选择方面实现突破，加大新产品特别是重大项目立项调研的力度，加快新产品推广和有针对性的收购兼并，保障持续获得新产品的能力，全力寻求新的利润增长点。

　　对于即将开始的新医改对公司OTC主业的影响，东海证券分析认为，新医改对OTC企业而言利弊互现。一方面，大量基层医院的建设必将对OTC人群形成分流；另一方面，新医改无疑将扩大整个医药行业的总需求，公司药品的需求也将放量。三九医药也认为，新医改将带来医药市场的分化，OTC市场面临压力，竞争将更加激烈。公司培养大品种的难度增加，OTC业务可能会在一定时期内低于医药行业整体平均增长水平。

　　为应对新形势，公司将通过创新销售管理方式，建立医疗终端体系，积极开发医疗终端，向县以下市场渗透，提升OTC产品在医疗终端的销售。同时在感冒、皮肤类产品中进一步实施品类规划，增加新品种的上市速度，并兼顾核心品种和新产品的均衡发展，实现OTC业务的持续增长。